银行行业:季报收官 基本面兑现预期 银行震荡向上逻辑未改
本周观点:银行季报业绩基本兑现市场预期,上市银行一季度业绩同比增长33.13%,国有银行一季度利润同比增长31.66%,股份制银行利润同比增长38.15%,城商行一季度利润同比增长29.77%。一季度息差并没有超预期,中小银行由于信贷量较小,结构调整较为容易,息差上升较快,同业业务灵活的银行息差变动幅度较大,大银行息差回升相对较慢;资产扩张方面,资本约束和存贷比较高的银行增速较慢,资本充足的城商行信贷扩张较快;资产质量较为良好,不良贷款和不良率皆出现下降;拨备方面,各银行根据需要计提,整体合理,但差异较大;中间业务收入表现良好,费用控制不错。
未来资产适度扩张;息差继续回升,但幅度可能较之前少,但仍存超预期可能(目前预期有所回落);经济向上,资产质量维持稳定;拨备计提为防范未来风险将略有增加;中间业务继续高增长,费用可能有所增加。策略上,虽然季报催化暂时告一段落,但通胀周期下风格转换将持续,未来资金面也将维持稳定,因此我们认为整个二季度银行股震荡向上的概率仍较大,维持推荐评级。